1. W jaki sposób rynek kontraktów terminowych na cewki ocynkowane wpływa na ceny spot? Jakie są podstawowe zasady?
Odp.: Sama cewka ocynkowana nie ma niezależnego kontraktu futures na rynku krajowym. Na jego cenę wpływają głównie kontrakty terminowe typu futures na surowce-z kręgów walcowanych na gorąco oraz kontrakty terminowe na surowiec cynk w ramach mechanizmu „podwójnej transmisji kosztów”. Z jednej strony trend kontraktów terminowych na-zwoje walcowane na gorąco bezpośrednio determinuje koszt materiału podstawowego zwojów ocynkowanych. Gdy kontrakty terminowe na-zwoje walcowane na gorąco się umacniają, koszty producentów zwojów ocynkowanych rosną, zmuszając ich do podniesienia cen-loco fabryka, a rynek spot podąża w ich ślady; i odwrotnie, gdy ceny kontraktów terminowych-na gorąco walcowane spadają, wsparcie dla rynku kasowego słabnie. Na przykład w maju 2026 r. utrzymujące się dobre wyniki-kontraktów terminowych typu futures na gorąco walcowane na gorąco bezpośrednio przyczyniły się do wzrostu cen produktów pokrewnych ocynkowanych. Z drugiej strony cynk, jako główny surowiec do powlekania, jest również transportowany na rynek spotowy cynkowanych kręgów poprzez ścieżkę kosztową ze względu na wahania cen kontraktów terminowych na cynk w Szanghaju. Dane pokazują, że gdy w maju 2026 r. główny kontrakt na cynk w Szanghaju osłabił się, spadek cen kontraktów futures bezpośrednio wpłynął na pogorszenie nastrojów na rynku transakcji natychmiastowych, co świadczy o wyraźnym efekcie powiązania transakcji terminowych-spot. Ostatecznie cena spot ocynkowanych kręgów jest raczej wynikiem pośredniego „kierowania” przez rynek kontraktów terminowych surowcami wydobywczymi.
2. W jaki sposób wahania cen na rynku kontraktów futures wpływają na psychikę i faktyczne transakcje traderów spot na rynku ocynkowanych cewek?
O: Zmiany cen kontraktów futures nie wpływają bezpośrednio na transakcje kasowe, ale znacząco wpływają na psychologiczne oczekiwania handlowców i dalszych użytkowników końcowych-, a także na tempo transakcji rynkowych. Kiedy ceny kontraktów terminowych typu futures-walcowanych na gorąco rosną, handlowcy na ogół uważają, że koszty ulegną dalszemu wzrostowi w przyszłości, zwiększając w ten sposób ich niechęć do sprzedaży i aktywnie podnosząc ceny, zmuszając kupujących do zaakceptowania wyższych cen. I odwrotnie, gdy rynek kontraktów terminowych ulega gwałtownym wahaniom lub słabnie, uczestnicy rynku przyjmują postawę wyczekiwania-i-zobaczenia, popyt spekulacyjny zostaje stłumiony, co prowadzi do „ochłodzenia” transakcji kasowych. Na przykład, gdy rynek kontraktów futures „dziko skacze”, jest on wypełniony oczekiwaniem-i-zobaczenia, nabywcy na niższym szczeblu łańcucha dostaw odkładają zakupy, popyt spekulacyjny na produkty na niższym szczeblu łańcucha dostaw, takie jak-rury stalowe ocynkowane ogniowo, jest słaby, a transakcje zmniejszają się o połowę w porównaniu ze zwykłymi wartościami. Jest oczywiste, że wzrost i spadek rynku kontraktów futures bezpośrednio wpływają na zaufanie rynku, a wahania zaufania znajdują odzwierciedlenie w działalności handlowej i zamiarach cenowych rynku kasowego.
3. Czy wzrost cen kręgów ze stali ocynkowanej w 2025 r. był w całości napędzany kontraktami terminowymi? Jakie czynniki oprócz kontraktów futures miały na to wpływ?
Odpowiedź: Nie było to całkowicie napędzane przez kontrakty futures. Kontrakty futures były jedynie katalizatorem na rynku w 2025 roku. Zasadniczą przyczyną była cecha „nacisku-kosztów i{4}}niedopasowania popytu” spowodowana rosnącymi kosztami surowców i proaktywnym wzrostem cen hut. W lipcu 2025 r., pod wpływem „anty-inwolucyjnej” polityki ograniczania produkcji i pogłosek rynkowych o cięciach produkcji, kontrakty terminowe typu futures na gorąco walcowane- stale rosły, zwiększając się o 13,6%, osiągając najwyższy poziom od prawie czterech{10}}miesięcy. Pomogło to hutom podniesienie-ceny fabrycznej zwojów stali ocynkowanej o 207 juanów/tonę w tym samym miesiącu, a ceny spotowe znacząco poszły w ich ślady. Ta runda podwyżek cen nie zapewniła jednak rzeczywistego wsparcia popytu, mimo że zapasy nadal się gromadziły.-Do końca listopada 2025 r. krajowe zapasy zwojów stali ocynkowanej osiągnęły poziom 1,3199 mln ton, co stanowi wzrost o 278 500 ton w porównaniu z tym samym okresem 2024 r., co oznacza wzrost o ponad 26%. Sugeruje to, że to, czy wzrost kosztów wynikający z kontraktów futures może się utrzymać, zależy od tego, czy rzeczywisty popyt-użytkowników końcowych pójdzie w ich ślady; w przeciwnym razie rynek kasowy stanie w obliczu niezręcznej sytuacji „wysokich cen, ale braku sprzedaży”.
4. Jakie są praktyczne praktyki firm z branży zwojów ocynkowanych, jeśli chodzi o wykorzystywanie rynku kontraktów terminowych do zabezpieczenia się przed ryzykiem związanym z cenami spot?
Odp.: Firmy z wyższego i niższego szczebla łańcucha przemysłu zwojów ocynkowanych stosują głównie zabezpieczenia w celu zabezpieczenia kosztów lub zysków ze sprzedaży oraz ograniczenia ryzyka spowodowanego wahaniami cen surowców (-walcowanie na gorąco, cynk). Duże spółki stalowe, takie jak Shandong Iron & Steel Co., Ltd., w szczególności zwiększyły zakres swojej działalności w zakresie zabezpieczeń kontraktów futures na cynk, wykorzystując kontrakty terminowe futures, opcje i inne instrumenty pochodne w celu zablokowania ceny surowców cynkowych wykorzystywanych w procesie cynkowania, unikając w ten sposób wahań wyników operacyjnych spowodowanych ostrymi wahaniami cen surowca. W modelu handlu kasowego inwestorzy chronią ceny, kupując lub sprzedając odpowiednie kontrakty na rynku kontraktów futures, blokując w ten sposób zyski. Sukces strategii zabezpieczających wymaga, aby ceny kontraktów terminowych i ceny spot poruszały się mniej więcej w tym samym kierunku, a inwestorzy muszą ściśle unikać zachowań spekulacyjnych i zarządzać ryzykiem w oparciu o rzeczywisty popyt na towary lub plany sprzedaży, aby naprawdę osiągnąć cel, jakim jest „zmniejszenie ryzyka produkcyjnego i stabilizacja zysków”.
5. Które wskaźniki związane z kontraktami terminowymi- są najcenniejsze w kontekście oceny trendu cen spot cewki ocynkowanej?
Odp.: Istnieją trzy kluczowe wskaźniki związane z kontraktami terminowymi-, które firmy mogą wykorzystać do przewidywania ceny rynkowej kręgów ocynkowanych na rynku kasowym. Pierwszy to trend cenowy głównego-kontraktu futures na gorąco walcowane. Kontrakty terminowe na gorąco-zwojów walcowanych na gorąco są najważniejszym wskaźnikiem zakotwiczenia kosztów w przypadku zwojów ocynkowanych; wahania cen bezpośrednio wpływają na siłę wsparcia kosztów cewki ocynkowanej, a ich trendy często wykazują wysoki stopień korelacji. Według monitorowania branży trend cen spot-zwojów walcowanych na gorąco w Szanghaju jest w dużym stopniu zsynchronizowany z trendem kontraktów terminowych HC2610, a ścisłe powiązanie między nimi bezpośrednio determinuje rytm dostosowywania cen spot zwojów ocynkowanych. Drugim jest zmiana cen kontraktów terminowych na cynk w Szanghaju, zwłaszcza gdy podaż wlewków cynku jest ograniczona, a premia za cynk w Szanghaju podniesie koszty produkcji blachy ocynkowanej. Trzecia to podstawa (tj. różnica między ceną spot a ceną futures). Monitorowanie zmian bazowych-zwojów walcowanych na gorąco lub cynku szanghajskiego może skutecznie ocenić oczekiwania rynku i stanowić ważny punkt odniesienia przy formułowaniu strategii zaopatrzenia natychmiastowego lub sprzedaży.